स्टार्टअप फंडिंग 39 अरब से गिरकर 11 अरब हो गई, क्या पूरा बूम फर्जी था?

भारतीय स्टार्टअप फंडिंग 2021 में 39 अरब डॉलर पर पहुंची। 39 अरब। वह यूनिकॉर्न का साल था। हर हफ्ते एक नया स्टार्टअप अरब डॉलर वैल्यूशन पर पहुंच रहा था। फाउंडर्स पत्रिकाओं के कवर पर थे। निवेशक पिच डेक वाली किसी भी चीज़ पर पैसा फेंक रहे थे। और फिर हकीकत आ गई। 2024 तक फंडिंग गिरकर सिर्फ 11 अरब डॉलर रह गई। 72 प्रतिशत की गिरावट। यूनिकॉर्न पार्टी आधिकारिक तौर पर खत्म। जो स्टार्टअप अरबों में वैल्यू वाले थे वो अब आधी वैल्यूशन पर पैसे उठा रहे हैं या बंद हो रहे हैं। डाउन राउंड नॉर्म हो गए हैं। जो निवेशक 48 घंटे में चेक लिखते थे वो अब ड्यू डिलिजेंस में 6 महीने लेते हैं। क्या बदला? फ्री मनी का दौर खत्म हो गया। ब्याज दरें दुनिया भर में बढ़ीं। निवेशकों को अचानक याद आया कि कंपनियों को मुनाफा बनाना चाहिए, सिर्फ यूज़र बढ़ाना काफी नहीं। और जब उन्होंने अंदर देखा तो क्या पाया? ज्यादातर भारतीय स्टार्टअप के पास मुनाफे का कोई रास्ता नहीं था। वो डिस्काउंट और विज्ञापन पर पैसा जला रहे थे ताकि ऐसे यूज़र मिलें जिनकी कोई लॉयल्टी नहीं। Swiggy और Zomato हर ऑर्डर पर नुकसान कर रहे थे। Flipkart क्विक कॉमर्स में खून बहा रहा था। एडटेक कंपनियां असली एजुकेशन से ज्यादा मार्केटिंग पर खर्च कर रही थीं। बिज़नेस मॉडल बस इतना था, निवेशक का पैसा जलाओ, डिस्काउंट से यूज़र लाओ, ज्यादा वैल्यूशन पर और पैसा उठाओ, दोहराओ। यह बिज़नेस नहीं है, यह बबल है। और बबल हमेश फूटते हैं। सरकार Startup India मनाती रहती है लेकिन टिकाऊ इकोसिस्टम बनाने के लिए असल में क्या किया? ज्यादातर टैक्स छूट और फोटो ओप्स। स्टार्टअप गवर्नेंस पर कोई असली नीति नहीं, कंपनियां फेल होने पर कर्मचारियों के लिए कोई सुरक्षा नहीं, जिम्मेदार फंडरेसिंग के लिए कोई ढांचा नहीं। नतीजा? हजारों नौकरियां कटीं। जो युवा स्टॉक ऑप्शन और उत्साह के लिए स्टार्टअप में गए थे वो वापस स्थिर कॉर्पोरेट नौकरी ढूंढ रहे हैं। उनके ESOP कुछ भी नहीं हैं। उनके रिज्यूमे में गैप हैं। और फाउंडर्स? कई बस अगले हाइप पर चले गए। AI नया बज़वर्ड है। वही निवेशक जो फूड डिलीवरी को फंड करते थे अब AI स्टार्टअप को उसी ग्रोथ एट ऑल कॉस्ट मेंटैलिटी से फंड कर रहे हैं। वही पैटर्न, वही नाइनेविटेब क्रैश। जो बात कोई नहीं करता वह यह है। 39 अरब असली वैल्यू नहीं बना रहे थे। वो FOMO पर आधारित फूली हुई वैल्यूशन बना रहे थे। असली अर्थव्यवस्था, छोटे बिज़नेस, मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर, जो लोग असल में चीज़ें बनाते हैं, उन्हें इस बूम से कुछ नहीं मिला। सरकार ने स्टार्टअप मनाए जबकि उन सेक्टर्स को अनदेखा किया जो असल में लोगों को नौकरी देते हैं। क्या पूरा बूम सिर्फ हांगामा था या उसके नीचे कुछ असली था जो लालच में दब गया?